近日，臺(tái)系LED廠半年報(bào)相繼出爐，獲利以LED燈具廠表現(xiàn)最為突出，由于LED僅是燈具廠的零組件、成本環(huán)節(jié)之一，湯石照明、大峽谷-KY在大陸城市城鎮(zhèn)化，大量進(jìn)行點(diǎn)亮工程之下，上半年EPS分別達(dá)4.09元（新臺(tái)幣，下同）、3.36元，超越LED芯片廠、封裝廠、感測元件廠，成為獲利領(lǐng)先群。

湯石上半年業(yè)內(nèi)、業(yè)外皆美，第2季隨著營收攀升，本業(yè)獲利率攀升至12.8％，與第一季相較轉(zhuǎn)虧為盈，并創(chuàng)下8季以來新高紀(jì)錄，但因投資大峽谷-KY評(píng)價(jià)損失，致第2季每股稅后凈損1.6元，累計(jì)上半年?duì)I收達(dá)5.06億元，年增10.9％，上半年每股稅后純益達(dá)4.09元。

湯石日前應(yīng)券商邀請參加法說會(huì)，董事長湯士權(quán)看好下半年表現(xiàn)，認(rèn)為中國大陸城市亮化工程從一線城市，往二線、三線城市擴(kuò)散，這塊市場不受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響；湯士權(quán)預(yù)期，今年上、下半年?duì)I運(yùn)比重可望呈現(xiàn)4比6，本業(yè)、業(yè)外都具成長空間。

湯石目前仍持有大峽谷-KY股權(quán)達(dá)4,200張，長期投資的部位約1,700張，持股比率為4.59％，去年底大峽谷-KY的評(píng)價(jià)均價(jià)為36元，只要全年均價(jià)維持在36元以上，對(duì)于公司業(yè)外的挹注就是正向的。

大峽谷-KY第二季毛利率33.54％，較去年同期提升2.64個(gè)百分點(diǎn)，上半年稅后純益達(dá)1.24億元，每股稅后純益3.36元。

LED產(chǎn)業(yè)仍舊低迷，傳統(tǒng)芯片廠、封裝廠仍處于轉(zhuǎn)型階段，相繼轉(zhuǎn)進(jìn)Mini LED背光以及顯示屏、感測元件等領(lǐng)域，對(duì)LED燈具廠來說，LED則僅是采購的元件之一，屬于成本結(jié)構(gòu)的一環(huán)，隨著LED價(jià)格的持續(xù)低迷，燈具廠的采購成本進(jìn)一步下滑，有利于相關(guān)燈具廠中長期營運(yùn)。

其余LED廠上半年EPS普遍落在0.02∼0.7元之間，芯片龍頭晶電第二季本業(yè)獲利率約1％，上半年每股稅后純益僅0.48元；而LED封裝龍頭億光第二季毛利率回升至24.75％，上半年每股稅后純益為0.79元。



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