雷士照明(2222)近年勵精圖治，對外藉大型照明項目大打品牌，業(yè)績報表的數(shù)據(jù)來看，品牌塑造總體策略得當。

雷士照明3月底公布2011年度全年業(yè)績，期內(nèi)錄得股東應占溢利8650萬美元，升21.3%，每股盈利2.77美仙。2011年毛利率下跌，由29%降至25.6%，主要是原材料熒光粉價格大幅波動，及若干金屬原料價上漲。

藉大型項目省品牌

雷士照明目前主要以雷士品牌和非雷士品牌(ODM)生產(chǎn)燈具產(chǎn)品、光源產(chǎn)品和照明電器產(chǎn)品。自有品牌占70%，毛利率約27%，ODM占30%，毛利率約22.4%；中國地區(qū)銷售占77%，平均毛利率27.2%，國際銷售占23%，毛利率20.3%。

雷士重點發(fā)展LED產(chǎn)品，截至2012年3月底，雷士已獲授予240項以上的品牌專利，還有50項專利尚在申請中。而繼簽約成為亞奧理事會照明及服務合作伙伴后，雷士將伙拍港澳臺三地奧委會，首次亮相國際奧運賽場。

加快推向國際舞臺

同時，該集團亦已成為2013年天津東亞運動會照明及服務供貨商，也已向韓國仁川2014年第17屆亞運會遞交申請書，加快把雷士品牌推向國際舞臺。

概言之，雷士照明的風險在于：一，今年上半年市場淡靜、原材料價格高企，盈利或受壓；二，行業(yè)處于重組階段，毛利率有下調(diào)壓力。優(yōu)勢則在于：一，雷士身兼政府建筑物照明承包商，同時專注零售店鋪策略奏效；二，LED業(yè)務持續(xù)增長；三，提升品牌價值策略得當，有望成為行業(yè)重組笑到最后的一批企業(yè)。

雷士昨（23）日收報2.9元，現(xiàn)價市盈率約13.49倍，對比達進(515)的11倍、真明麗(1868)的11.65倍稍高。