近兩年來(lái)，LED行業(yè)重量級(jí)并購(gòu)頻現(xiàn)，廠商間并購(gòu)整合甚至同盟合作現(xiàn)象甚為普遍，然成為倍受行業(yè)關(guān)注的新亮點(diǎn)。綜合看來(lái)，對(duì)LED行業(yè)良好的發(fā)展預(yù)期、企業(yè)擴(kuò)張的內(nèi)在動(dòng)力、政策的推動(dòng)，都成為企業(yè)采取并購(gòu)整合戰(zhàn)略的強(qiáng)大推力?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著行業(yè)格局的不斷變化，未來(lái)并購(gòu)整合將成為下一步產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要表現(xiàn)。

中國(guó)企業(yè)：并購(gòu)整合，加速布局

對(duì)于一些擁有渠道和品牌、處于行業(yè)領(lǐng)先地位且資金相對(duì)充裕的大企業(yè)來(lái)說(shuō)，行業(yè)臨近爆發(fā)性發(fā)展的時(shí)刻也往往是選擇出手并購(gòu)的好時(shí)機(jī)，尤其是出于對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的良好預(yù)期，一些國(guó)外大企業(yè)已明顯對(duì)并購(gòu)和產(chǎn)業(yè)鏈整合表現(xiàn)出濃厚興趣，據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2011年下半年至今，全球LED業(yè)包括中國(guó)市場(chǎng)已發(fā)生近20起重量級(jí)并購(gòu)。

首先，以中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)并購(gòu)或同盟合作的產(chǎn)業(yè)鏈整合加速布局步伐成為當(dāng)前的一大趨勢(shì)；中國(guó)龍頭照明企業(yè)雷士照明于2012年伊始即宣稱與LED企業(yè)瑞豐光電合資建廠，雷士照明常務(wù)副總裁殷慷還表示，目前雷士照明已與科銳、晶電等LED大廠結(jié)成了戰(zhàn)略合作伙伴，未來(lái)還將通過(guò)整合并購(gòu)上游LED企業(yè)來(lái)迅速完成產(chǎn)業(yè)鏈的全面布局。但同時(shí)他也坦言：企業(yè)并購(gòu)包括中國(guó)企業(yè)之間和國(guó)外之間有很多都是失敗的例子，要看到并購(gòu)本身有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，尤其是，據(jù)他對(duì)LED行業(yè)的持續(xù)觀察，目前的LED企業(yè)有技術(shù)的沒(méi)規(guī)模，有規(guī)模的少技術(shù)，特別是前者，值得并購(gòu)的對(duì)象并不太多。

而近年以來(lái)，無(wú)論出于何種目的，并購(gòu)現(xiàn)像在LED行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)多次，早在2008年金融危機(jī)時(shí)，四聯(lián)集團(tuán)就已成功“走出去”，從世界500強(qiáng)美國(guó)霍尼韋爾手中買下其加拿大藍(lán)寶石工廠；路明集團(tuán)并購(gòu)美國(guó)化合物半導(dǎo)體發(fā)光材料生產(chǎn)商AXT公司光電事業(yè)部；陽(yáng)光照明也早已以并購(gòu)手段，率先啟動(dòng)海外LED照明市場(chǎng)。相繼以1350萬(wàn)元的代價(jià)獲得杭州漢光照明50%的股權(quán)，并已獲得日本LIREN公司30.188%的股權(quán)。

近期，大族激光也宣布斥資、增資深LED大屏領(lǐng)軍企業(yè)元亨光電，以4180萬(wàn)元持有元亨光電51％的股份，深度介入LED應(yīng)用領(lǐng)域；金流明與夏普達(dá)成戰(zhàn)略合作，在照明應(yīng)用開(kāi)發(fā)、技術(shù)交流和市場(chǎng)推廣三個(gè)方面展開(kāi)合作，共同布局市場(chǎng)；德普科技更以1.24億元收購(gòu)MegaWide和StarryView所有股權(quán)，透過(guò)其附屬的銷售渠道及網(wǎng)絡(luò)，獲得內(nèi)地、香港及歐洲品牌產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)，此前，德普還以1.6億元收購(gòu)君譽(yù)科技60%股權(quán)，間接獲得江西偉光95%股權(quán)。

而除了立足于行業(yè)內(nèi)的企業(yè)進(jìn)行的整合性并購(gòu)，行業(yè)外企業(yè)的進(jìn)入性并購(gòu)也開(kāi)始顯現(xiàn)。出于看好LED照明行業(yè)的發(fā)展前景，一些行業(yè)外的企業(yè)聞風(fēng)而動(dòng)，謀劃以并購(gòu)方式涉足LED行業(yè)，有消息稱一家自身業(yè)務(wù)與LED有關(guān)聯(lián)的上市公司，自2012年即開(kāi)始正式收購(gòu)動(dòng)作，至今已將產(chǎn)業(yè)鏈上不同位置的數(shù)家LED企業(yè)收歸所有。

國(guó)際大廠：收購(gòu)重心瞄準(zhǔn)應(yīng)用領(lǐng)域

相比中國(guó)照明廠商大大小小的“并購(gòu)整合”表現(xiàn)，國(guó)際大廠的動(dòng)作更為搶眼。

自去年下半年開(kāi)始，或?yàn)楂@取技術(shù)，或意在進(jìn)軍市場(chǎng)，GE、歐司朗、德國(guó)LayTecAG公司、日本遠(yuǎn)藤照明等國(guó)際大廠就已接傳出收購(gòu)的消息，尤其是歐司朗、飛利浦等在內(nèi)的一些國(guó)際照明大廠就已通過(guò)一系列并購(gòu)做出了更多布局?？梢悦黠@看出，這些國(guó)際大廠目前的一系列收購(gòu)整合更多是著眼長(zhǎng)期，并購(gòu)對(duì)象都是具備技術(shù)前瞻性、又具有一定細(xì)分市場(chǎng)份額的企業(yè)，特別值得關(guān)注的是，這些跨國(guó)企業(yè)并購(gòu)的重心已經(jīng)開(kāi)始轉(zhuǎn)向下游細(xì)分應(yīng)用領(lǐng)域，更多是通過(guò)并購(gòu)驅(qū)動(dòng)及照明設(shè)計(jì)公司以求在細(xì)分市場(chǎng)的突破。

2011年9月，GE收購(gòu)LED電子驅(qū)動(dòng)器先鋒Lightech公司的消息引起業(yè)界廣泛注意。“LED驅(qū)動(dòng)技術(shù)是LED照明系統(tǒng)的一項(xiàng)關(guān)鍵智能電源技術(shù)，”GE照明公司總裁兼首席執(zhí)行官M(fèi)aryroseSylvester對(duì)此表示：“此次收購(gòu)意味著我們將能更快地將GE公司的電力電子技術(shù)設(shè)計(jì)能力與Lightech高效電源驅(qū)動(dòng)和控制技術(shù)相結(jié)合，為客戶提供一個(gè)更加優(yōu)化高效的LED照明系統(tǒng)。”在很多人看來(lái)，具有悠久歷史積淀且在業(yè)界行為低調(diào)的老牌照明企業(yè)GE的并購(gòu)更像是一個(gè)“市場(chǎng)已經(jīng)越來(lái)越近了”的積極信號(hào)，船已駛?cè)牒Ｑ笾行?，帆必須要扯起?lái)了。

歐司朗也于2011年完成了對(duì)德國(guó)SITECO、美國(guó)科技公司EncELium、TRAXON等三家公司的收購(gòu)，通過(guò)全產(chǎn)業(yè)鏈整合擁有了這些企業(yè)的下游客戶和設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)等寶貴資源，增強(qiáng)了其在控制系統(tǒng)、光源管理系統(tǒng)、燈光設(shè)計(jì)等領(lǐng)域的實(shí)力，尤其是借助收購(gòu)在建筑、商店及酒店專業(yè)照明上頗有建樹(shù)的Traxon，歐司朗更將獲得開(kāi)發(fā)專業(yè)LED照明解決方案技術(shù)，在專業(yè)細(xì)分照明領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)地位更甚。

飛利浦自是更不必說(shuō)，在過(guò)去兩三年時(shí)間里更是頻頻收購(gòu)LED照明廠商。先是通過(guò)收購(gòu)Lumileds完成了中上游的布局，并隨后接連大手筆并購(gòu)了超過(guò)10家專注LED細(xì)分領(lǐng)域的企業(yè)：2011年并購(gòu)兩家專業(yè)照明廠商Indal和Optimum，2010年收購(gòu)嘉力時(shí)(集團(tuán))有限公司，并再次收購(gòu)丹麥Amplex公司的路燈控制業(yè)務(wù)；2009年成功收購(gòu)美國(guó)TeletrolSystems公司及澳大利亞Dynalite公司；目前，飛利浦已通過(guò)頻繁收購(gòu)在LED照明設(shè)計(jì)及終端渠道等方面進(jìn)行了明顯拓展。

重視規(guī)劃，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于中國(guó)半導(dǎo)體照明企業(yè)來(lái)說(shuō)，“并購(gòu)”究竟有著什么樣的游戲規(guī)則？如何使并購(gòu)整合成為企業(yè)提升自我價(jià)值實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要手段？尤其是一些通過(guò)跨行業(yè)并購(gòu)進(jìn)入LED領(lǐng)域的并沒(méi)有“照明基因”的大型企業(yè)，并購(gòu)會(huì)存在哪些風(fēng)險(xiǎn)？

中國(guó)著名投資并購(gòu)專家、大成律師事務(wù)所合伙人肖金泉先生認(rèn)為，在企業(yè)并購(gòu)問(wèn)題上，目前中國(guó)企業(yè)在并購(gòu)目的、方法、手段和過(guò)程的專業(yè)化和規(guī)范化方面，似乎都還有很長(zhǎng)的路要走，尤其要特別注重規(guī)劃的重要性。

“在我的實(shí)踐當(dāng)中，有規(guī)劃的企業(yè)成功的概率就比較高。也就是說(shuō)，如果企業(yè)的發(fā)展是摸著石頭過(guò)河，隨意性很強(qiáng)，沒(méi)有長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃、中期規(guī)劃和短期規(guī)劃，包括實(shí)施的具體步驟，一旦碰到一些不可預(yù)測(cè)的因素，就容易陷入困境或者干脆掉頭；所以企業(yè)要做好準(zhǔn)備，不要只是急于求成。”同時(shí)，肖金泉認(rèn)為，并購(gòu)是非常專業(yè)化的事情，任何一個(gè)行業(yè)都有它的盈利特點(diǎn)、盈利模型、市場(chǎng)表現(xiàn)等本身所具備的一些特點(diǎn)，對(duì)并不熟悉這些的跨行業(yè)并購(gòu)者來(lái)說(shuō)，其中的風(fēng)險(xiǎn)就比較大，尤其是很多中國(guó)企業(yè)缺少長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃，在進(jìn)行并購(gòu)時(shí)往往是看到哪個(gè)行業(yè)獲利比較高就追進(jìn)去。

還有一種情況是：完成并購(gòu)之后，新公司董事會(huì)成員很可能組成復(fù)雜，背景完全不同的董事會(huì)成員對(duì)新公司會(huì)有何影響？對(duì)這一點(diǎn)，肖金泉認(rèn)為：并購(gòu)只是完成了股權(quán)轉(zhuǎn)移，按照比較通行的辦法，投資人和管理人在某種程度上應(yīng)當(dāng)分開(kāi)，投資人并不一定要當(dāng)管理人，因?yàn)橥顿Y人可以聘請(qǐng)包括職業(yè)經(jīng)理人在內(nèi)的更加專業(yè)的團(tuán)隊(duì)。尤其是當(dāng)新公司規(guī)模較大的話，一定要由最專業(yè)的團(tuán)隊(duì)來(lái)管理。

而如何評(píng)價(jià)一個(gè)并購(gòu)案例的成功？肖金泉認(rèn)為，收購(gòu)成功的標(biāo)準(zhǔn)不是并購(gòu)交易的成交，而是表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一、收購(gòu)以后對(duì)企業(yè)本身業(yè)績(jī)帶來(lái)積極影響；二、對(duì)并購(gòu)對(duì)象的技術(shù)和資源進(jìn)行有效的整合，“只有在資源整合上真正取得成功，才是一個(gè)成功的并購(gòu)”。

如果你發(fā)展得好，可以吃掉別人，成為行業(yè)里的強(qiáng)者，而如果次之，那就只能從市場(chǎng)上消失或被人吃掉。但被整合了也并不見(jiàn)得是一件壞事，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)最關(guān)鍵的是能夠生存，是想辦法把自己的企業(yè)做起來(lái)、做強(qiáng)大。”肖金泉指出，并購(gòu)整合，無(wú)論是主動(dòng)方或被動(dòng)方，首先應(yīng)保持一個(gè)平和的心態(tài)，只要對(duì)企業(yè)發(fā)展有利，對(duì)企業(yè)資源配置有優(yōu)化作用，整合與被整合都是有益的。但就這一點(diǎn)，對(duì)普遍存在“寧當(dāng)雞頭”性格基因的中國(guó)企業(yè)家來(lái)說(shuō)似并非容易，就曾了解到，業(yè)內(nèi)兩家傳統(tǒng)照明企業(yè)也不是沒(méi)有起過(guò)“整合”的念頭，畢竟聯(lián)合起來(lái)更能獲得1+1＞2的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，但一步步談到最后，萬(wàn)事俱備，終于碰到一個(gè)“誰(shuí)做老大”的本質(zhì)問(wèn)題，最終的結(jié)果，可想而知，還是回去各忙各的去了，畢竟一家企業(yè)真正的靈魂人物只能有一個(gè)。

面對(duì)能見(jiàn)度越來(lái)越高的中國(guó)市場(chǎng)，中國(guó)企業(yè)在各自忙于上市的同時(shí)，似還缺乏在產(chǎn)業(yè)鏈上“集成”起來(lái)協(xié)同作戰(zhàn)的主導(dǎo)者。而激進(jìn)的“并購(gòu)”也好，溫和的“同盟合作”也好，具有品牌和終端渠道的企業(yè)和能最大化發(fā)揮LED技術(shù)特點(diǎn)的LED企業(yè)尤其需要合縱聯(lián)橫，甚至不同地區(qū)和國(guó)家的同業(yè)者相互間的合作也更為必要，中國(guó)LED產(chǎn)業(yè)需要以更開(kāi)放的視野、更大的格局迅速構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)力。