國星光電29 日晚發(fā)布公告，公開發(fā)行面值不超過5 億元的公司債[131.21 -0.01%]券。同時，發(fā)布了“關(guān)于超募資金專案進展情況”的公告，今年初，國星光電使用超募資金4 億元，聯(lián)合其他兩家公司及自然人共計出資6 億元共同設(shè)立子公司“國星半導(dǎo)體”，進行LED 外延芯片的研發(fā)與制造，2011 年8 月9 日簽訂首期20 臺MOCVD 設(shè)備，并將獲得政府補貼每臺最高1000 萬元。目前已收到補貼款的30%即6000 萬元，剩下70%補貼款將在設(shè)備到廠后收到。

國星光電主要從事LED 器件及其元件的研發(fā)、生產(chǎn)、封裝和銷售，主要產(chǎn)品分為SMD LED（表面貼裝發(fā)光二極管），產(chǎn)品主要用于家電產(chǎn)品、消費類電子產(chǎn)品、電腦、通信、平板顯示器以及照明等領(lǐng)域。目前國星光電LED 封裝規(guī)模大陸前三，SMD LED 產(chǎn)量大陸第一。國星光電是大陸封裝業(yè)的龍頭企業(yè)，目前立足于封裝業(yè)務(wù)向上延伸進入芯片產(chǎn)業(yè)，并向下擴展應(yīng)用領(lǐng)域，涵蓋了LED 產(chǎn)業(yè)鏈的上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈，為國星光電未來在LED 產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)重要地位打下堅實基礎(chǔ)。

隨著LED 封裝廠商之間競爭加劇，封裝產(chǎn)品價格在第四季度以及明年一季度將繼續(xù)下滑，毛利率可能會延續(xù)三季度的下滑趨勢。

國星光電成立國星半導(dǎo)體子公司，并且在此之前與旭明光電合作成立旭瑞光電，并且進一步發(fā)行債券募集資金，以上行為俊凸顯了國星光電向上游芯片領(lǐng)域滲透的決心，屆時國星光電將掌握LED 上游芯片自給的能力。但是，由于投資進度和設(shè)備到位的問題，短期內(nèi)難以形成明顯規(guī)模。

國星光電同時向下游應(yīng)用領(lǐng)域快速擴張，發(fā)揮國星光電銷售管道的強大優(yōu)勢，大力發(fā)展白光照明，同時繼續(xù)保持家電和顯示幕傳統(tǒng)領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢。國星光電未來還需要不斷拓展汽車照明與背光照明等新興領(lǐng)域，對于下游應(yīng)用領(lǐng)域的整合步伐仍需加快。

國星光電本身是大陸封裝業(yè)的龍頭企業(yè)，目前立足于封裝業(yè)務(wù)向上延伸進入芯片產(chǎn)業(yè)，并向下擴展應(yīng)用領(lǐng)域，涵蓋了LED 產(chǎn)業(yè)鏈的上中下游全產(chǎn)業(yè)鏈，有助于進一步發(fā)揮上中下游協(xié)同效應(yīng)。

預(yù)計國星光電11 年營收11.8 億元，同比增長34%。預(yù)計11 年EPS 為0.61元，12 年EPS 為0.78 元，對應(yīng)目前PE 26 倍。