隨著 LED被各項(xiàng)產(chǎn)品廣泛應(yīng)用，帶動 LED族群向上成長，其中， LED下游封裝龍頭廠億光 (2393)業(yè)務(wù)多元化，經(jīng)過產(chǎn)業(yè)整合取得良好成果，且具成本優(yōu)勢，得到里昂證券重申「買進(jìn)」評等，其目標(biāo)價上看 169元。

里昂證券科技產(chǎn)業(yè)分析師蘇穀祥表示，億光身為 LED下游封裝龍頭廠的，不但業(yè)務(wù)觸角多元，產(chǎn)業(yè)整合良好，且具成本優(yōu)勢，預(yù)估未來兩年內(nèi)，億光每股盈餘的年復(fù)合成長率將達(dá)到 23%，投資報酬率平均值有機(jī)會達(dá)到29%，遠(yuǎn)比同業(yè)的18%還高。

蘇穀祥指出，由于白光 LED發(fā)光效率顯著提升，價格相對較為低，因此，全球 LED產(chǎn)業(yè)逐漸趨向高毛利產(chǎn)品，如背光板 (BLU)、照明和汽車應(yīng)用等，年復(fù)合成長率各別成長 35%、 29%和 15%，反之手機(jī)應(yīng)用的年復(fù)合成長率則相對下衰6%，路燈則是零成長；預(yù)期未來三年內(nèi)，整體 Led產(chǎn)業(yè)營收年復(fù)合成長率將達(dá)到 11%。

而億光業(yè)務(wù)多元化的策略、良好垂直整合及成本領(lǐng)先優(yōu)勢，蘇穀祥認(rèn)為，億光必然能搭上背光板、汽車、照明等應(yīng)用產(chǎn)品快速成長的順風(fēng)車；億光也計畫在2009 年，產(chǎn)能將擴(kuò)增 1倍，預(yù)估這三大業(yè)務(wù)明年的營收貢獻(xiàn)也將達(dá)到32%。

此外，NB采用 LED背光板漸趨廣泛，蘇穀祥指出， LED背光板在NB的滲透率將從今年的 3-5%，在明年大幅提升到10-12%，億光也可望在這波潮流中受益。

因此，蘇穀祥預(yù)估，在背光板、照明和汽車應(yīng)用三大業(yè)務(wù)的帶動下，億光明年?duì)I收成長有機(jī)會達(dá)到 35%，后年更可望挑戰(zhàn) 39%的年成長；三大業(yè)務(wù)的毛利率也將達(dá)到35-50%，遠(yuǎn)比現(xiàn)在的 29%還要高。

蘇穀祥表示，儘管預(yù)期平均銷售價格將下滑20-30% ，但明年在持續(xù)管控成本并改善產(chǎn)品組合兩大優(yōu)勢下，億光明年毛利率可望維在28.4%水準(zhǔn)，每股盈餘達(dá)7.5元，后年毛利率則仍可持平在28.9%，每股盈餘達(dá)9.9元。