2012年以來，相比前兩年的瘋狂投資，LED芯片產(chǎn)業(yè)進入投資低潮期，主要原因為芯片產(chǎn)能過剩引起的種種惡果。據(jù)LEDinside觀察，2012年大陸LED芯片新增項目僅有2個，分別為華燦光電的蘇州項目和西安神光皓瑞光電項目，華燦光電蘇州項目規(guī)劃投資額為18億，西安神光皓瑞光電規(guī)劃投資額為5.98億，大陸LED上游芯片產(chǎn)業(yè)投資熱退卻。

進入2013年以來，由于行業(yè)景氣度出現(xiàn)回暖跡象，部分原本已經(jīng)無限期延后的芯片項目被重新提上日程，LED芯片產(chǎn)業(yè)投資熱有再起跡象。

行業(yè)景氣度回調(diào)

2013年一季度，LED芯片產(chǎn)業(yè)景氣度回調(diào)比較明顯。在同比1Q12價格大幅下降的情況下，5家上市的LED芯片企業(yè)中，其中4家1Q2013營收同比出現(xiàn)增長，營收唯一出現(xiàn)下降的華燦光電也表示1Q13芯片出貨量同比超過1Q2012。而華燦主要受累于新增機臺還在調(diào)試階段，全面釋放仍需要時間。

表格 1、13Q1主要LED芯片企業(yè)營收情況（億元）

數(shù)據(jù)來源：公司財報，LEDinside整理

注：上述公司營收，除士蘭微僅指LED業(yè)務營收外，其他公司均包括全部業(yè)務

據(jù)LEDinside調(diào)查發(fā)現(xiàn)，1Q13，受照明市場需求的拉動，LED白光芯片市場需求出現(xiàn)大幅增長，中功率芯片一度出現(xiàn)缺貨情況。各芯片廠商設備稼動率均有所提高，德豪潤達1季報披露其80臺MOCVD中，其中45臺已經(jīng)開始量產(chǎn)，而據(jù)LEDinside了解，最新開機數(shù)已經(jīng)接近60臺,開機率75%；三安光電蕪湖基地MOCVD設備開機臺數(shù)也達98臺，開機率9成以上。

企業(yè)“重拾”芯片項目

2010年以來，中國LED芯片產(chǎn)業(yè)掀起一股投資熱。據(jù)LEDinside統(tǒng)計，2010年大陸新增LED芯片項目共計27個，2011年新增18個。不過由于芯片產(chǎn)能過剩導致市場競爭惡化，芯片價格不斷下降，企業(yè)利潤下滑。因此很多新設立的項目并沒有太大進展，部分項目甚至已經(jīng)完全退出。

進入2013年，市場景氣度有回暖跡象，雖然芯片產(chǎn)能過剩問題猶在，但是部分“沉睡已久”芯片項目被重新提上日程。

圖 1、2013年以來LED外延芯片投資項目


資料來源：LEDinside整理

1.士蘭微成都項目再上日程

2月8日，士蘭微發(fā)布《非公開發(fā)行股票預案》，公司擬以4.19元的底價向特定對象非公開發(fā)行不超過1.7億股，募資總額不超過8.8億元，用于成都士蘭半導體制造有限公司一期工程項目和補充營運資金。成都士蘭半導體制造有限公司一期工程項目總投資約10億元，其中使用募集資金約7億元，項目產(chǎn)品為照明用LED芯片和功率模塊、功率器件產(chǎn)品。該預案已于4月24日獲得證監(jiān)會的通過，并與于5月27日士蘭微獲準非公開發(fā)行1.7億股，以次日收盤價6.61元估算，融資額將不少于10億。

早在2010年11月就有媒體報道過“士蘭西部LED芯片制造基地項目”已經(jīng)舉行過奠基典禮，不過據(jù)LEDinside調(diào)查發(fā)現(xiàn)，士蘭微成都項目一直沒有上外延生產(chǎn)線。此次募資的8.8億將會投資近7億用于成都項目的建設。

表格 2、士蘭微募資資金使用方向

資料來源：公司公告，LEDinside整理

2.三安光電“重拾”蕪湖二期項目

5月27日，三安光電發(fā)布定增預案稱，擬向包括實際控制人林秀成控制的三安集團在內(nèi)的不超過10名特定對象，以不低于15．82元/股的發(fā)行價格，發(fā)行不超過2．09億股，募資總額不超33億元，其中，不超過28億元投向蕪湖光電產(chǎn)業(yè)化（二期）項目。而3月16日，三安光電在第七屆董事會第二十四次會議決議中，才剛剛審議通過了關(guān)于終止公司公開增發(fā) A 股股票方案的議案。此次發(fā)布定增預案公告宣布重啟蕪湖光電產(chǎn)業(yè)化（二期）項目。

表格 3、三安光電募資使用方向

資料來源：公司公告，LEDinside整理

3.澳洋順昌募資投入淮安一期外延芯片項目

6月4日，澳洋順昌發(fā)布公布，擬以不低于5.12元/股的價格發(fā)行不超過1億股，募資不超過5.12億元用于LED外延片及芯片產(chǎn)業(yè)化項目（一期）以及補充流動資金。早在2011年3月，澳洋順昌發(fā)布公布《2011 年第一次臨時股東大會決議公告》，通過了《關(guān)于投資 LED 項目的議案》，宣布進軍LED外延芯片產(chǎn)業(yè)，總規(guī)劃投資額為10億元。5個月后，從事LED外延芯片的子公司淮安澳洋順昌光電技術(shù)有限公司完成工商登記手續(xù)并取得《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》，注冊資本1億元人民幣。不過進入2011年以來，LED芯片產(chǎn)業(yè)的瘋狂投資導致產(chǎn)能嚴重過剩，產(chǎn)品價格呈直線下降趨勢，多數(shù)企業(yè)處于虧損狀態(tài)。受市場影響，澳洋順昌LED外延芯片項目進展十分緩慢。進入2013年，市場回暖跡象非常明顯，澳洋順昌募資加快LED項目的步伐。

表格 4、澳洋順昌募資使用方向

資料來源：公司公告，LEDinside整理

上述三個LED外延芯片項目共計規(guī)劃投資58.8億元人民幣，而去年全年的兩個項目規(guī)劃投資額僅為23.98億元。

產(chǎn)能過剩猶存，不宜再現(xiàn)跟風投資

2013年以來，受到LED照明市場的推動，LED芯片市場需求出現(xiàn)較大增長。且近兩年LED芯片擴產(chǎn)速度放慢，因此市場出現(xiàn)了短暫缺貨跡象。不過國內(nèi)產(chǎn)能過剩問題依然存在，據(jù)LEDinside統(tǒng)計，截止2012年年底大陸MOCVD數(shù)量已經(jīng)超過900臺，很多設備由于市場或技術(shù)原因仍沒有正常開機，這些生產(chǎn)資源并沒有得到很好的應用。當這些存量的產(chǎn)能一旦激活仍有可能形成新的供給壓力。

即使LED照明市場會在一定程度上拉動芯片市場需求，不過整體來看，冷熱不均明顯，大陸芯片產(chǎn)能過剩隱憂在短期內(nèi)仍然難以得到根除，LED芯片產(chǎn)業(yè)投資擴產(chǎn)仍需謹慎。