全球封裝產(chǎn)值增速回暖至5%，中國成為LED制造中心

全球LED封裝產(chǎn)值153億美元，增速回暖至5%，歐、美、日等國外廠商主導(dǎo)高端市場，我國LED雖起步較晚，正逐漸成為全球LED封裝器件制造中心，2015年中國產(chǎn)值份額達21%，首次位列全球第一，預(yù)計這一比例將在未來2~3年進一步提升。同時LED封裝行業(yè)集中度不斷提高，國內(nèi)龍頭封裝企業(yè)盈利能力提升。

LED照明、小間距帶動LED整體需求穩(wěn)步增長

2016年LED芯片、封裝、照明多輪漲價，2017年芯片龍頭三安光電，封裝龍頭木林森打響漲價發(fā)令槍，凸顯LED行業(yè)供需格局確定改善。LED封裝下游需求格局：照明+顯示占比超過下游應(yīng)用的2/3。2016年全球LED照明市場規(guī)模346億美元滲透率僅31%，2017年全球LED照明市場滲透率有望超36%，增速超過20%，智慧照明持續(xù)激發(fā)行業(yè)整體需求。2017年小間距LED顯示屏市場增速超過50%，整體持續(xù)供需兩旺。全球LED背光市場受OLED替代略有下降，背光產(chǎn)能向中國轉(zhuǎn)移加快。

LED封裝下游應(yīng)用呈現(xiàn)新趨勢

根據(jù)集邦咨詢LED研究中心（LEDinside）相關(guān)報告，2015年整體車外照明用LED數(shù)量達到27.9億顆，預(yù)期2020年將有36.7億顆，其中遠(yuǎn)近燈LED封裝的顆數(shù)CAGR達23%。UVC LED的應(yīng)用市場逐漸展開，據(jù)測算2016年UVC LED殺菌與凈化應(yīng)用的市場產(chǎn)值達2800萬美元，2021年將達2.57億美元，年復(fù)合成長率高達56%。物聯(lián)網(wǎng)催化紅外LED需求興起，預(yù)估至2020年IR LED產(chǎn)值的產(chǎn)值將達7.1億美元，年復(fù)合成長率達24%。Micro LED產(chǎn)品目前仍處早期，蘋果和sony正在大力推進，同時國外不少大廠也積極研發(fā)，預(yù)計2017年有望有商用產(chǎn)品問世。

國內(nèi)LED封裝集中度提升，看好行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)

木林森：LED封裝絕對龍頭，當(dāng)前產(chǎn)能已超過42000kk/月，2016年預(yù)計營收突破50億，位列國內(nèi)第一，行業(yè)寡頭顯現(xiàn)；并且成功收購朗得萬斯大踏步開拓海外市場可期，2016年以來投資并購等資本運作涉及金額達134億元，同時在照明、芯片等領(lǐng)域紛紛投資重金布局。

國星光電：小間距燈珠品質(zhì)工藝行業(yè)領(lǐng)先，小間距產(chǎn)能已達1200kk/月，預(yù)計2017年底達到2000kk/月。公司為國內(nèi)封裝企業(yè)龍頭之一，受益LED產(chǎn)業(yè)趨勢轉(zhuǎn)暖，小間距燈珠需求爆發(fā)，具備快速成長能力。公司產(chǎn)業(yè)鏈整合效果凸顯：芯片子公司成功研發(fā)紫光垂直芯片、倒裝芯片等國際先進工藝，并投資美國芯片公司，布局下一代半導(dǎo)體技術(shù)；下游憑借國資廣晟資本平臺，與佛山照明形成合力。

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來源：國信證券

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