國星光電調(diào)整公司2012-2014年盈利預(yù)測分別為0.290元人民幣（下同）、0.396元和0.516元,凈利潤同比增長分別為3.3%、37%和30%,國星光電目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2012年的30倍和2013年的22倍,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為今年是國星光電的布局之年,在完成LED芯片專案準(zhǔn)備和照明管道布局之后公司將進(jìn)入發(fā)展的快車道,維持“增持”評(píng)級(jí)。

公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.46億元,同比下降18.35%,下滑主要是由于家電行業(yè)需求低迷導(dǎo)致家電用LED器件需求下降,從公司對(duì)前兩大客戶格力和美的的銷售收入來看,2012年上半年格力和美的采購額分別為2011年的41%的29%,預(yù)計(jì)2012年上半年公司家電類客戶的銷售額較去年同期減少了6000萬；

公司上半年主要照明產(chǎn)品包括光源模組、日光燈、燈條的產(chǎn)能分別增長了67.6%、63.93%和57.76%,但是由于照明業(yè)務(wù)競爭激烈,價(jià)格下跌幅度達(dá)到30%-40%,導(dǎo)致照明業(yè)務(wù)上半年沒有增長。但是隨著下半年廣東省LED照明推廣的逐步實(shí)施,公司作為廣東省內(nèi)的龍頭公司,在政府訂單方面有望取得一定的突破,同時(shí)公司管道建設(shè)逐步實(shí)施,下半年也將貢獻(xiàn)一定的業(yè)績。

隨著低毛利率的LED顯示幕芯片占比的提升以及進(jìn)入2011年后LED芯片價(jià)格的大幅下跌, 國星光電綜合毛利率從2010年3季度開始持續(xù)下滑, 國星光電毛利率在2011年3季度見底,從4季度開始綜合毛利率開始小幅反彈,2012年上半年公司綜合毛利率維持在23.36%的水準(zhǔn),其中2季度毛利率有所下降,主要是由于高毛利的家電LED器件銷售占比繼續(xù)下滑,但是隨著公司白光LED器件的放量,專家認(rèn)為國星光電封裝業(yè)務(wù)的毛利率將維持穩(wěn)定。