東山精密是全國最大的專業(yè)精密鈑金制造企業(yè)。目前公司LED業(yè)務(wù)逐步形成了背光模塊和照明雙輪驅(qū)動的格局。公司LED模塊能效指數(shù)高于1.9，將直接受益于最新的高效能LCD電視推廣政策。保守估算，公司今年LED模塊營收有望突破6億元，實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長。

LED模塊業(yè)務(wù)或攬6億收入

東山精密的LED產(chǎn)品處于產(chǎn)業(yè)鏈的下游環(huán)節(jié)，主要包括LED器件、LED背光模塊、LED照明等具有應(yīng)用性質(zhì)的產(chǎn)品。目前LED背光模塊占LED相關(guān)業(yè)務(wù)的比重最高，是公司未來一大看點(diǎn)。

LED模塊主要為液晶屏提供光源。公司LED模塊產(chǎn)品以直下式為主，以32寸電視機(jī)為例，模塊約使用400粒LED，價格在200元左右，毛利率27%-30%。目前公司開始制造顆粒數(shù)約100粒的直下式背光模塊，價格在150元左右，較原有產(chǎn)品便宜30%，在市場上更有競爭力。同時，公司使用了自主研發(fā)的第二代背光技術(shù)，新方案毛利率較原有方案提高了2-3個百分點(diǎn)。

目前公司封裝產(chǎn)能為300KK粒/月，背光模塊占用封裝產(chǎn)能的85%以上，公司計(jì)劃到今年底使封裝產(chǎn)能達(dá)到800KK粒/月。公司模塊生產(chǎn)線目前有3條（蘇州1條、深圳2條），計(jì)劃在今年之內(nèi)將生產(chǎn)線擴(kuò)至5條。以每條生產(chǎn)線年產(chǎn)能150萬套計(jì)算，模塊加工能力將達(dá)到750萬套，基本匹配LED封裝產(chǎn)能。

客戶方面拓展順利，國內(nèi)家電龍頭TCL已將公司列為戰(zhàn)略供應(yīng)商，其他客戶進(jìn)展較快的還有創(chuàng)維、康佳、海爾、海信、清華同方、友達(dá)光電等。公司5月份對最大客戶TCL出貨量為15萬套左右，預(yù)計(jì)6月份隨著節(jié)能補(bǔ)貼政策出臺，出貨量環(huán)比將大幅增加，全年對TCL出貨量有望達(dá)到250萬套以上。其他廠家按150萬套總的出貨量估算，公司全年模塊出貨量將達(dá)到400萬套左右。保守按每套150元計(jì)算，公司今年LED模塊業(yè)務(wù)的營收有望達(dá)到6億元以上，而去年僅為5000萬元。此外，公司側(cè)光式背光源在技術(shù)和市場方面也取得了重大突破。綜合來看，今年公司LED模塊業(yè)務(wù)有望較去年實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長。

多因素推升LED模塊需求

東山精密之所以能夠獲得國內(nèi)電視廠商的LED模塊訂單，特別是TCL的訂單，有其內(nèi)在合理性。

長期因素是面板行業(yè)逐步向內(nèi)地轉(zhuǎn)移，LED模塊產(chǎn)業(yè)鏈趨于成熟，為模塊國產(chǎn)化奠定產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。“面板行業(yè)向內(nèi)地的長期轉(zhuǎn)移趨勢”使得面板行業(yè)上游（如LED模塊產(chǎn)業(yè)）獲得發(fā)展良機(jī)，而國內(nèi)LED產(chǎn)業(yè)鏈、光學(xué)膜片及精密鈑金技術(shù)的進(jìn)步，為LED模塊國產(chǎn)化奠定了技術(shù)及成本優(yōu)勢。大陸地區(qū)LED模塊廠商將逐步搶食臺灣地區(qū)市場份額，在競爭中成長壯大。短期因素則是今年以來LED模塊由原來的側(cè)光式逐步進(jìn)化為直下式的趨勢愈發(fā)明顯，技術(shù)變遷為國內(nèi)LED模塊廠商切入TV廠商供應(yīng)鏈提供了難得的契機(jī)。

最直接的催化因素則是公司配套LED模塊的華星光電8.5代線順利量產(chǎn)和新的電視節(jié)能補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的出臺。一是TCL面板自給化程度提高。據(jù)悉，TCL持股55%的華星光電8.5代線面板項(xiàng)目自去年10月份順利量產(chǎn)以來，運(yùn)營期間各項(xiàng)工作進(jìn)展順利，月投入玻璃基板超過30K，產(chǎn)品良率快速提升，其中4月份產(chǎn)品綜合良率已超過86%。國內(nèi)LED芯片、封裝和模塊技術(shù)進(jìn)步較快，供貨能力提高，且具備成本優(yōu)勢，而直下式背光技術(shù)的采用為國內(nèi)企業(yè)切入TV背光領(lǐng)域提供了直接契機(jī)。二是新的電視節(jié)能補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)的出臺。5月28日發(fā)改委和財(cái)政部頒布《節(jié)能產(chǎn)品惠民工程高效節(jié)能平板電視推廣實(shí)施細(xì)則》。國家原計(jì)劃將32寸-42寸的電視能效指數(shù)定為2.1以上才能享受300元的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，但由于絕大多數(shù)廠商能效不達(dá)標(biāo)（奧維咨詢調(diào)查彩電能效指數(shù)達(dá)到1.7的比例僅為10%），只能降低能效要求。東山精密產(chǎn)品能效高，能達(dá)到2.4以上，而國內(nèi)5月底通過的電視補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)要求能耗指數(shù)為1.7和1.9，使得電視廠商都爭相采購其生產(chǎn)的LED模塊，以爭取家電的財(cái)政補(bǔ)貼。