本周，LED行業(yè)迎來年報與一季報的集中披露高峰，市場關(guān)注度持續(xù)升溫。在LED封裝領(lǐng)域，木林森、瑞豐光電、東山精密與萬潤科技四家企業(yè)近日相繼公布最新業(yè)績表現(xiàn)。

在財務(wù)表現(xiàn)方面，2024年，瑞豐光電、東山精密與萬潤科技在營收方面實現(xiàn)了增長，但凈利潤表現(xiàn)各異，其中，瑞豐光電成功扭虧為盈，萬潤科技凈利潤則實現(xiàn)了增長。

具體業(yè)績表現(xiàn)如下：

木林森

木林森從事半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)中的LED封裝和照明應(yīng)用業(yè)務(wù)，產(chǎn)品涵蓋通用照明、智能照明、景觀照明、車載照明等多個細分領(lǐng)域。2024年，木林森實現(xiàn)營收169.10億元，同比下降3.57%；歸母凈利潤3.74億元，同比下降13.06%。

在品牌方面，木林森通過“LEDVANCE”和“SYLVANIA”構(gòu)建全球品牌矩陣，覆蓋150多個國家與地區(qū)，布局新型燈具、智能照明與LED相關(guān)電子組件；在國內(nèi)，“木林森”品牌深耕本土市場二十余年，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于智能照明、植物照明、光伏儲能等領(lǐng)域。

從產(chǎn)品分類角度看，木林森的主營構(gòu)成中，“朗德萬斯”品牌占據(jù)最大份額，報告期內(nèi)實現(xiàn)營收96.47億元，占比57.05%，同比下降9.04%；此外，“木林森”品牌也貢獻了可觀收入，營收達到67.68億元，占比40.02%，同比增長2.86%。

按區(qū)域劃分，境內(nèi)業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收68.96億元，占總營收的40.78%，同比增長5.99%；境外業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收100.15億元，占比59.22%，同比下降9.21%。

在智能制造方面，木林森建立涵蓋自動化、智能控制與數(shù)據(jù)分析的一體化系統(tǒng)，推動全流程數(shù)字化與自動化生產(chǎn)，提升效率與產(chǎn)品質(zhì)量。同時，公司加大對Mini/Micro LED、小間距顯示等前沿技術(shù)的研發(fā)投入，并積極布局新型封裝技術(shù)的研發(fā)與創(chuàng)新。

瑞豐光電

瑞豐光電專業(yè)從事LED封裝及提供相關(guān)解決方案，2024年營收為15.45億元，同比增長12.17%；歸母凈利潤為3158.45萬元，同比扭虧為盈。利潤增長的主要原因包括部分產(chǎn)品線銷售大幅增長，產(chǎn)能利用率提升，單位成本下降，同時高毛利產(chǎn)品銷售比例上升。

報告期內(nèi)，瑞豐光電LED產(chǎn)品銷售收入為13.58億元，占主營業(yè)務(wù)收入的90.96%，毛利率為23.26%，提升5.10個百分點；電子紙產(chǎn)品銷售收入為1.35億元，占主營業(yè)務(wù)收入的9.04%，毛利率為10.44%。

報告期內(nèi)，瑞豐光電照明產(chǎn)品盈利水平較上個報告期有所提升，主要得益于2023年中對照明車間進行的撤并整合，降低了運營成本，并優(yōu)化了產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)。

Mini LED背光產(chǎn)品的銷售額較上個報告期增長57%，毛利率大幅提升，主要原因是供應(yīng)鏈逐步完善，同時在技術(shù)和成本方面持續(xù)優(yōu)化。報告期內(nèi)，瑞豐光電推出一系列具備高光效、高信賴性、符合AEC-Q102車規(guī)要求的Mini LED背光產(chǎn)品。

車用LED產(chǎn)品的銷售收入較上個報告期增長44%，瑞豐光電在維護現(xiàn)有客戶的基礎(chǔ)上，積極拓展新客戶，取得了一定的進展。產(chǎn)品方面，瑞豐光電推出了ADB矩陣光源/模組、二代陶瓷大功率技術(shù)、金剛石基超大功率密度封裝新品。

此外，電子紙業(yè)務(wù)也在積極開拓新客戶，銷售額大幅提升，取得了顯著的增長。

東山精密

東山精密專注于電子電路產(chǎn)品、精密組件、觸控顯示模組、LED顯示器件等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其中，LED顯示器件產(chǎn)品主要包括小間距LED、Mini LED等封裝器件，廣泛應(yīng)用于室內(nèi)外小間距高清顯示屏等領(lǐng)域。

2024年，東山精密實現(xiàn)營收367.70億元，同比增長9.27%；歸母凈利潤10.86億元，同比下降44.74%。

2024年，東山精密LED顯示器件實現(xiàn)營收7.68億元，占總營收的2.09%，同比下降35.48%。基于謹慎性原則，公司對LED業(yè)務(wù)進行優(yōu)化運營管理，整合和優(yōu)化部分低效設(shè)備，產(chǎn)生1.64億元的資產(chǎn)處置損失。同時，公司對LED業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)計提5.95億元的資產(chǎn)減值損失。

2024年，LED顯示器件毛利同比下降14.27%，主要由于行業(yè)整體需求未達預(yù)期，競爭加劇，導(dǎo)致銷售額和產(chǎn)品單價進一步下降，產(chǎn)能利用率持續(xù)降低。盡管公司不斷進行降本增效，但單位產(chǎn)品的銷售單價下降幅度大于單位成本下降幅度，導(dǎo)致2024年毛利進一步下降。

萬潤科技

萬潤科技主要從事LED、半導(dǎo)體存儲器、綜合能源服務(wù)和廣告?zhèn)髅降葮I(yè)務(wù)。其中，LED業(yè)務(wù)涵蓋中游封裝和下游應(yīng)用，集研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售和施工于一體，提供中高端LED光源器件、照明應(yīng)用及工程服務(wù)，主要由子公司恒潤光電、日上光電和中筑天負責(zé)。

2024年，面對復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟社會形勢，萬潤科技推動公司經(jīng)營發(fā)展穩(wěn)中有進，實現(xiàn)經(jīng)營規(guī)模穩(wěn)步增長，經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)改善，實現(xiàn)營收48.74億元，同比增長15.08%；歸母凈利潤6272.54萬元，同比增長38.62%。

在LED光源封裝與照明領(lǐng)域，萬潤科技實現(xiàn)制造業(yè)務(wù)訂單與業(yè)績雙增長。旗下恒潤光電積極拓展LED汽車電子、消防安防、指示顯示等光源器件市場，成功中標(biāo)東莞軌道交通1號線照明項目，并加快既有軌道交通項目的交付進程，持續(xù)擴大收入與利潤規(guī)模。

日上光電積極拓展國際品牌代理商網(wǎng)絡(luò)，布局大流通品市場，并大力開拓教育裝備領(lǐng)域，先后中標(biāo)多個教育照明項目。為長期布局國際市場，日上光電于2024年7月在泰國設(shè)立全資子公司“日上光電（泰國）有限公司”，逐步開拓東南亞市場。

聚焦Micro/Mini LED、車用LED高附加值細分市場

從上述披露的業(yè)績來看，盡管部分企業(yè)實現(xiàn)營收增長，但凈利潤表現(xiàn)各異，說明市場復(fù)蘇過程中仍面臨多重挑戰(zhàn)。事實上，受終端需求疲弱、庫存去化緩慢及價格競爭加劇等因素影響，2023年LED行業(yè)整體陷入低迷，影響延續(xù)至2024年。面對持續(xù)的市場壓力，不少LED封裝企業(yè)開始將重心轉(zhuǎn)向高附加值的細分領(lǐng)域，力圖以差異化突圍，探索更具韌性的增長路徑。

Micro/MiniLED、車用LED領(lǐng)域成為被寄予厚望的高增長市場。根據(jù)TrendForce集邦咨詢最新《金級+會員市場報告：全球LED產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)庫與LED廠商季度更新》顯示，Micro/Mini LED、車用LED等領(lǐng)域保持增長，推動2025年LED市場產(chǎn)值將成長至130.03億美元。

在此背景下，木林森持續(xù)加大在Mini/Micro LED、小間距顯示等前沿領(lǐng)域的投入，積極布局新型封裝技術(shù)的研發(fā)與創(chuàng)新，以此推進技術(shù)的迭代與產(chǎn)品的升級。

瑞豐光電通過事業(yè)部作為實施載體大力拓展Mini LED業(yè)務(wù)，在2024年，瑞豐光電的Mini LED背光產(chǎn)品系列成功通過了AEC-Q102車規(guī)級可靠性認證，并已量產(chǎn)應(yīng)用于終端車型，其Mini背光產(chǎn)品銷售額較上個報告期提升了57%。

東山精密通過加大新材料、新技術(shù)和新制程的研發(fā)投入，探索智能互聯(lián)互通領(lǐng)域核心器件的制造工藝，為AR/VR、物聯(lián)網(wǎng)、Mini LED顯示和新能源汽車等行業(yè)打下基礎(chǔ)。

另外，面對傳統(tǒng)照明產(chǎn)品市場競爭激烈、利潤空間壓縮的挑戰(zhàn)，企業(yè)加速推動智能照明和高附加值細分市場的發(fā)展。其中，木林森在鞏固通用照明市場地位的同時，積極推進智能照明產(chǎn)品升級與海外本地化運營；瑞豐光電則聚焦汽車智能照明領(lǐng)域，持續(xù)推動相關(guān)創(chuàng)新產(chǎn)品的應(yīng)用落地。

各大企業(yè)在應(yīng)對行業(yè)挑戰(zhàn)的同時，積極通過技術(shù)創(chuàng)新和戰(zhàn)略布局，尤其是在Mini/Micro LED和車用LED等高附加值細分市場，尋求突破。展望2025年，隨著這些新興市場的持續(xù)增長和企業(yè)在相關(guān)領(lǐng)域的布局，LED封裝企業(yè)有望邁向發(fā)展的新階段。（文：LEDinside Mia）

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