照明應(yīng)用板塊：
整體穩(wěn)中有升，集約態(tài)勢持續(xù)。

2019年，經(jīng)濟(jì)大形勢層面：宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，房地產(chǎn)政策從嚴(yán)，金融去杠桿政策下的融資環(huán)境趨緊，汽車和消費電子等銷量下滑，市場需求低迷，原材料，人工，土地，物流等成本剛性上揚，出口又受到中美貿(mào)易摩擦加征關(guān)稅措施及匯率大幅波動的影響?？傮w而言是實體經(jīng)濟(jì)困難加劇。

行業(yè)大環(huán)境層面：行業(yè)競爭環(huán)境慘烈，存在產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩，產(chǎn)品同質(zhì)化，劇烈價格競爭等現(xiàn)象。同時，隨著LED照明產(chǎn)業(yè)步入相對成熟穩(wěn)定期，已不再具備先前向上發(fā)展時期的快速增長環(huán)境。

受上述宏觀經(jīng)濟(jì)形勢和產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展周期的綜合原因影響，使得中國照明行業(yè)步入弱勢大環(huán)境擠壓下的新陳代謝整合過程，增速持續(xù)收窄，產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到6000億元人民幣，全行業(yè)也從前些年的高速發(fā)展期步入近幾年的平穩(wěn)發(fā)展期。

內(nèi)銷市場方面，處于基本穩(wěn)定的格局。生產(chǎn)企業(yè)和經(jīng)銷商所感受到的困難，一方面來源于整個行業(yè)增速趨緩，盈利壓力增大所帶來的切身體會，也有來自產(chǎn)業(yè)趨向集約化，銷售渠道分流，頭部企業(yè)拓展到細(xì)分市場，需求端的細(xì)分化和專業(yè)化程度提升，以及終端消費習(xí)慣轉(zhuǎn)變等多重因素的影響。

外銷市場方面，全行業(yè)出口額約為454億美元，同比略有增長2.48%，并創(chuàng)歷史新高。

整體略有增長的原因在于，出口產(chǎn)品方面，傳統(tǒng)光源除白熾燈外均延續(xù)了不同程度的下滑，LED替換光源已接近其增長峰值，各類LED燈具的增長帶動了整體出口，還有就是因中國的照明全產(chǎn)業(yè)鏈樞紐地位使得照明相關(guān)配件的出口近年來維持了較為可觀的增速；出口市場方面，占比最大的美國市場因中美貿(mào)易摩擦加征301關(guān)稅的影響有所下滑，但下滑程度好于預(yù)期，歐洲、東南亞、日本等市場的增長抵消了美國市場下滑對整體出口的影響；出口企業(yè)方面，和大形勢以及主動調(diào)整相關(guān)，排名前10的頭部企業(yè)多有所下滑，但是原來的“中層企業(yè)”多有所增長，填補(bǔ)了頭部企業(yè)下滑的缺口，為整體出口微增做出了貢獻(xiàn)。

從2019年報業(yè)績上來看，作為照明應(yīng)用領(lǐng)域最優(yōu)質(zhì)企業(yè)的代表，A股上市的照明應(yīng)用企業(yè)交出了不錯的整體答卷，其照明相關(guān)業(yè)務(wù)收入和毛利率大多有所增長。

封裝大廠木林森依托朗德萬斯的開疆拓土進(jìn)一步向照明巨頭轉(zhuǎn)型；歐普、三雄等內(nèi)銷龍頭依托成熟的品牌和渠道優(yōu)勢，并在向細(xì)分市場進(jìn)一步拓展；外銷方面，在中美貿(mào)易摩擦加征關(guān)稅的背景下，相對比較依賴北美市場的珈偉、麥達(dá)、雷曼等受到的不利影響較大，而多市場運行的如陽光、得邦等則因人民幣匯率貶值、自主品牌占比提升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等因素，業(yè)績相對可觀；星宇、海洋王、華榮等特種照明頭部企業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)良好的增長勢頭；成品和工程綜合類企業(yè)和專注細(xì)分市場型企業(yè)，受益于智慧城市建設(shè)、產(chǎn)業(yè)集中度和市場專業(yè)化程度提升等利好，業(yè)績大多處于上升通道。

相形之下，新三板中多為中小規(guī)模企業(yè)，其中缺乏技術(shù)或市場上獨到競爭力的營收規(guī)模小的企業(yè)處境艱難，掙扎度日。而在產(chǎn)業(yè)集約化趨勢下，也將引發(fā)照明應(yīng)用廠商朝著規(guī)?；筒町惢p軌制發(fā)展。規(guī)模化發(fā)展方面，規(guī)?；髽I(yè)在鞏固其強(qiáng)勢市場地位的同時，產(chǎn)品線趨向于廣泛而齊全，在其他細(xì)分市場布局深入。

但因LED照明的品類多樣化特性，單一企業(yè)不可能面面俱到且樣樣精通，特別是個性化定制化產(chǎn)品，未來大企業(yè)間競爭將延展為優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈體系間的競爭。在這個競爭格局下，以創(chuàng)新和制造見長的中小型企業(yè)，將成為規(guī)?；髽I(yè)生態(tài)鏈中的重要組成部分，即社會分工的一環(huán)而存在并發(fā)展下去。差異化發(fā)展方面，擇一二細(xì)分市場切入，將有限的精力投入，成為該細(xì)分市場的專業(yè)品牌，利用相對較高的毛利率支撐起小規(guī)模運營，也不失為中小型企業(yè)發(fā)展的一個思路。

外延芯片板塊：
產(chǎn)能消解緩慢，業(yè)績普遍下滑。

經(jīng)過自2017年底開始的一輪遍及整個上游的擴(kuò)產(chǎn)“軍備競賽”，對整個LED上游產(chǎn)業(yè)的影響在于LED芯片領(lǐng)域已從充分競爭格局轉(zhuǎn)為過度競爭格局。爆棚產(chǎn)能的消解也成為近兩年來上游領(lǐng)域的重要看點，卻恰逢經(jīng)濟(jì)大環(huán)境弱勢，各類LED應(yīng)用整體需求狀況相對低迷，加劇了擴(kuò)產(chǎn)后的供需失衡。

首先是產(chǎn)能過剩造成了芯片價格的快速下滑，特別是2019年前三個季度，上游廠商還面臨日益增大的庫存壓力，庫存周轉(zhuǎn)率也處于相對低位，同時還影響了產(chǎn)能利用率從而加大單位生產(chǎn)成本負(fù)擔(dān)。此外，隨著2018年擴(kuò)產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)貼相繼到位，同時受宏觀形勢下地方財政收入減少從而緊縮銀根的影響，2019年相應(yīng)的政府補(bǔ)貼頻次和金額都有著顯著減少。

這也就造成了2018年同期，上游各主要外延芯片廠商的業(yè)績指標(biāo)尚處于增速減緩的形勢，而到了2019年，幾乎全面出現(xiàn)了相關(guān)業(yè)務(wù)營收和利潤大幅下滑的狀況。

結(jié)合目前的經(jīng)濟(jì)形勢和行業(yè)環(huán)境， LED芯片供過于求的狀況短期內(nèi)不會得到太多有效緩解。存量競爭態(tài)勢將持續(xù)推動產(chǎn)業(yè)聚攏度的增大，本已是資本和產(chǎn)能雙聚集且規(guī)模制勝的國內(nèi)上游板塊將愈發(fā)呈現(xiàn)“剩者為王”的高度集約化格局，近兩年來已先后有德力、德豪等多家退出該板塊業(yè)務(wù)便是明證。

封裝板塊：
雙向壓力凸顯，創(chuàng)新驅(qū)動藍(lán)海。

封裝板塊近年來整體呈規(guī)模擴(kuò)充態(tài)勢，這首先是基于數(shù)量龐大的下游應(yīng)用廠商的需求，同時隨著LED技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展，使得產(chǎn)品格局已經(jīng)發(fā)生變化，2835、3030等中低功率器件的應(yīng)用愈發(fā)廣泛，使得在技術(shù)和專利方面優(yōu)勢日漸式微的國際巨頭們將代工訂單逐步向中國廠商集中，從而形成了中游封裝領(lǐng)域“產(chǎn)業(yè)向大陸聚攏，產(chǎn)能向龍頭聚集”的格局。

2019年，受到此前上游外延芯片擴(kuò)大產(chǎn)能和下游照明應(yīng)用需求偏弱等供求關(guān)系方面的影響，中游封裝器件特別是照明封裝器件在受到上下游雙向壓迫下，價格下行壓力較大，出貨量增長乏力，顯示和背光器件形勢相對較好。

從2019年各大封裝廠商業(yè)績情況來看，相關(guān)封裝業(yè)務(wù)營收特別是瑞豐、聚飛等廠商的照明用封裝營收比之去年同期大多有所下滑。

在通用照明領(lǐng)域激烈競爭所帶來的業(yè)績壓力之下，很多封裝廠商將目光放在了車用、農(nóng)業(yè)、紅外、紫外、Mini/Micro等利基領(lǐng)域，試圖通過創(chuàng)新研發(fā)來開拓“藍(lán)海市場”，在下游應(yīng)用向健康化智能化方向發(fā)展的背景下，這是個值得關(guān)注的趨勢。

同時需注意到中游封裝相對于高度集約化的上游具有一定的需求定制化和渠道分散化特點，基本呈現(xiàn)中度集約化，但標(biāo)準(zhǔn)品低產(chǎn)能必將導(dǎo)致高成本的道理放之四海而皆準(zhǔn)， 封裝領(lǐng)域若沒有一定的產(chǎn)能規(guī)模作基礎(chǔ)，“差異化”這張牌也是很難打出的。從新三板中一些小規(guī)模的封裝企業(yè)業(yè)績情況也可以看出，該領(lǐng)域缺乏規(guī)模優(yōu)勢的結(jié)果就是舉步維艱。

配套板塊：
成本壓力加大，競爭壓縮利潤。

配套板塊涵蓋了驅(qū)動電源，機(jī)械配件，光學(xué)配件，生產(chǎn)和檢測設(shè)備，以及原材料元器件等照明供應(yīng)鏈上的核心廠商。實體制造業(yè)所面臨的共性問題，即土地、勞動力等各項成本特別是原材料元器件成本的上升對照明供應(yīng)鏈的配套企業(yè)沖擊是比較直接的。加之行業(yè)競爭及相互滲透的持續(xù)加劇，以及下游需求的低迷，對配套廠商的業(yè)績影響較大。

從2019年業(yè)績情況看，通過完善內(nèi)控體系、加強(qiáng)創(chuàng)新研發(fā)、成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、全球市場布局、市場銷售提升等手段，以英飛特、伊戈爾、茂碩等為代表的電源板塊整體表現(xiàn)相對較好。

除此之外，配件廠商的業(yè)績中規(guī)中矩；IC、電容、電阻等元器件廠商的盈利壓力較大；藍(lán)寶石襯底板塊則因全年價格下滑較多，營收和毛利率全面下挫。

后續(xù)發(fā)展中，下游照明應(yīng)用端將向更為追求系統(tǒng)智能化和產(chǎn)品高品質(zhì)化方向發(fā)展，對相關(guān)配套產(chǎn)品的智能化和高可靠性等方面有著更高要求，各配套廠商還需面對技術(shù)升級、模具更新、庫存壓力、成本上升、交期延遲等諸多影響業(yè)績的因素。

照明工程板塊：
理性建設(shè)階段，轉(zhuǎn)型智城文旅。

景觀照明在我國城鎮(zhèn)化進(jìn)程的深入，市場的需求提升以及大型活動的推動下迎來了高速發(fā)展的幾年，成為資本熱土的同時也帶動了產(chǎn)業(yè)鏈各相關(guān)企業(yè)的業(yè)務(wù)。但在其快速發(fā)展過程中也衍生出過度亮化、光干擾/光侵?jǐn)_、千城一面、工程質(zhì)量、大額資金以及可持續(xù)性發(fā)展等諸多問題。

由于大型景觀亮化項目前期較高的墊資金額和后期較長的回款周期，以及對工程公司資本實力、規(guī)模業(yè)績、設(shè)計施工等各方面資質(zhì)的較高要求等因素大大提升了準(zhǔn)入門檻，使得這些規(guī)?；椖恐饕杏谝园儆嗉译p甲資工程公司為代表的資本推動下的少數(shù)企業(yè)手中。

2019年年底中央“不忘初心、牢記使命”主題教育領(lǐng)導(dǎo)小組印發(fā)了《關(guān)于整治“景觀亮化工程”過度化等“政績工程”、“面子工程”問題的通知》，核心在于杜絕過度亮化和政績/面子工程，城市亮化水平應(yīng)與城市本身的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展?fàn)顩r和文化氣質(zhì)特點相適應(yīng)。這進(jìn)一步促使景觀照明步入理性建設(shè)的新階段。

實際上2019年整體景觀亮化市場已不如前兩年突出了，從業(yè)績上也能看出，照明工程板塊的相關(guān)廠商從2017-2018年的全線飄紅到如今的喜憂參半，亮化市場從高速發(fā)展期步入平穩(wěn)發(fā)展期已是不爭的事實。

中央的整治通知劍指過度亮化和形象工程，并非禁止亮化。隨著我國綜合國力不斷壯大，經(jīng)濟(jì)社會持續(xù)的發(fā)展，城鎮(zhèn)化進(jìn)程的不斷深化和廣大人民群眾對美好生活的需求依然蓬勃，景觀照明依舊會在城市發(fā)展中扮演重要的角色。在國家投資新基建的大背景下，可以看到相當(dāng)數(shù)量照明工程公司也正向智慧城市建設(shè)和特色文旅燈光過渡轉(zhuǎn)型。

在此過程中，如何將照明手段的技術(shù)性與演繹內(nèi)容的藝術(shù)性相融合，以拉動城市旅游經(jīng)濟(jì)、弘揚城市獨特文化、體現(xiàn)城市精神內(nèi)核，這將是景觀照明助力夜游經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵所在。

注：截至4月30日發(fā)稿，有多家新三板企業(yè)尚未披露業(yè)績，未能收錄；同時仍有20余家新三板企業(yè)因疫情等因素不能及時披露2019年報業(yè)績，另有轉(zhuǎn)行和摘牌企業(yè)約60家，以上均不在本次業(yè)績一覽中體現(xiàn)。（作者：溫其東/中國照明電器協(xié)會）

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